VC Arjun Sethi spricht großspurig darüber, seine Unternehmensauswahstrategien an andere Investoren zu verkaufen; er sagt, sie kaufen es

Arjun Sethi spricht mit dem Selbstbewusstsein einer Person, die mehr weiß als andere oder zumindest weiß, dass ein klingendes Selbstbewusstsein die Wahrnehmung formen kann. Egal wie, wenn er mir über Zoom sagt, dass er "in fünf Jahren 50 % der privaten Daten der Welt" an seinen Fingerspitzen haben wird und es "unmöglich sein wird, gegen mich anzutreten", sagt er es mit der Autorität von Warren Buffett, der die Wahrheiten des Aktienmarktes fallen lässt.

Sethi, Mitbegründer des Risikokapitalunternehmens Tribe Capital, spricht über Termina, eine auf Abonnements basierende KI-Softwareplattform für "quantitative Due Diligence", die Tribe kürzlich ausgegliedert hat. Sethi sagt, sie kann die Ergebnisse für so viele Investoren verbessern, wie er gewinnen kann. Doch allein die Aussicht wirft Fragen auf. Vor allem, wenn Termina so gut ist, warum geben Sethi und Tribe anderen Anlagefirmen eine Möglichkeit, besser zu konkurrieren? In zusammenhang damit, warum sollten andere Investoren Termina vertrauen, das die Daten seiner Kunden aufnimmt, um sich im Laufe der Zeit zu verbessern?

Termina wurde erst vor sechs Monaten gegründet und wurde letzten Monat mit zwei Produkten leise eingeführt. Einer ist ein Dashboard, das Investoren helfen soll, schnell die Gesundheit eines Unternehmens zu bewerten, indem es es mit den Unternehmen im Initialdatensatz von Termina vergleicht, kombiniert mit den eigenen Daten der Kunden. Das zweite ist darauf ausgelegt, Investoren zu helfen, externe Kräfte zu verstehen, die im Spiel sind, einschließlich erwarteter Marktentwicklungen. Denken Sie an Termina als "die Kraft von 1.000 Mitarbeitern", sagt Sethi.

Sethi nennt keine Namen von frühen Kunden, aber er sagt, sie umfassen Pensionsfonds, Staatsfonds und Private-Equity-Fonds, die er zusammen als "eine große Klasse von Kapitalanlegern, die unter dem Radar bleiben wollen", charakterisiert.

Er ist glücklicher darüber, über seine Ambitionen für das Geschäft zu sprechen. Sein größter Startvorteil, sagt Sethi, sind Transaktionsdaten zu rund 1.500 Unternehmen, die Termina in mehrere von Drittanbietern erstellte große Sprachmodelle eingespeist hat (Sethi nannte sie nicht), zusammen mit einem LLM, den er sagt, dass Termina selbst geschaffen hat, um die Benchmarking-Fähigkeiten der Investoren zu verbessern.

Um das Tool zu nutzen, geben die Kunden von Termina dem Unternehmen auch ihre Rohdaten. "Sie könnten es für Fusionen und Übernahmen verwenden, so dass eine Private-Equity-Firma ihre eigenen Daten dort ablädt, und das Gleiche gilt für jedes andere Risikokapitalunternehmen", sagt er. Was diese Software angeblich ausgibt, sind Vergleichsdatensätze von Unternehmen, die "über den gesamten Bereich, über alle Stadien hinweg existieren", sagt Sethi, der Termina als "das wahre Bloomberg der privaten Märkte" bezeichnet.

Einige werden über die Aussicht lachen, dass Termina so viele sensible Daten handhabt, die jede Firma wichtigste Ressource sind. Dies dürfte insbesondere angesichts der Verbindungen von Termina zu Tribe Capital doppelt zutreffen.

Sethi wischt solche Bedenken beiseite. Zum einen sagt er, dass Tribe in Unternehmen aus dem Seed- bis zum Series C-Stadium investiert und nach Renditen im Risikokapitalstil sucht. Termina hingegen "ermöglicht es jedem in jeder Anlageklasse, darüber nachzudenken, wie in Softwareunternehmen investiert werden kann, unabhängig vom Stadium, also sind es zwei sehr unterschiedliche Strategien." Er besteht auch darauf, dass Termina "keine Daten mit Tribe teilt; es handelt sich um zwei separate Unternehmen, und es gibt strenge vertragliche und ethische Barrieren, die sie voneinander trennen".

Sethi – der zuvor ein Unternehmen namens MessageMe an Yahoo verkauft hat, dann mit dem Risikokapitalgeber Chamath Palihapitiya in dessen Firma Social Capital zusammengearbeitet hat, bevor er Tribe mitbegründete – deutet weiter an, dass er den Ruf hat, um das zu erreichen, was er versucht.

"Ein Teil davon", sagt Sethi über die Überzeugung anderer Investoren, Termina zu nutzen, "ist, dass man über einen langen Zeitraum hinweg einfach viel Vertrauen aufbaut."

Wir werden sehen. Sicherlich kann man sowohl die Vor- als auch die Nachteile der engen Beziehung von Termina zu Tribe sehen, das einen Anteil an Termina besitzt. (Termina hat bisher etwas mehr als 10 Millionen Dollar eingesammelt, einschließlich von Sethi persönlich.)

Ein Team, das lange zusammengearbeitet hat, ist ein Vorteil, zum Beispiel. Zusätzlich zu Sethi – der im vergangenen Dezember als CEO von Tribe zurückgetreten ist, um die Position des Vorsitzenden und Chief Investment Officer zu übernehmen, um sich unter anderem auf Termina zu konzentrieren – umfasst das 8-köpfige Start-up andere mit Verbindungen sowohl zu Termina als auch zu Tribe.

Dazu gehört Alex Chee, der MessageMe mit Sethi mitgegründet hat, sich ihm bei Social Capital angeschlossen hat und anschließend sowohl Tribe als auch Termina mit ihm gegründet hat. Chee leitet die Tagesgeschäfte von Termina. Jake Ellowitz, ein weiterer Mitbegründer von Termina und für kurze Zeit Mitarbeiter bei Social Capital, ist CTO von Tribe.

Im Gegensatz dazu ist Tribe selbst ziemlich jung und hat sich noch nicht bewiesen. Das 30-köpfige Unternehmen verfügt bereits über beeindruckende 1,6 Milliarden Dollar Assets under Management, wurde aber erst vor sechs Jahren gegründet. Es hat bereits einige Erfolge bei Investitionen in Kryptotoken erzielt, aber seine anderen Investitionen haben noch nicht den Exit geschafft, und die Entwicklung einiger dieser Wetten ist unklar, was die Grenzen der quantitativen Analyse verdeutlicht. Nehmen Sie Carta, das Cap-Table-Management-Unternehmen, das wegen taktischer Maßnahmen, die einige als fragwürdig betrachten, in die Kritik geraten ist, oder Bolt, das Ein-Klick-Kassenunternehmen, das anfangs Aufsehen erregte, bis es das nicht mehr tat.

Es ist auch erwähnenswert, dass die Kunden von Termina nicht ausschließlich damit einverstanden sind, ihre Daten dem Unternehmen zur Verfügung zu stellen, so dass, wenn ein anderer Black-Box-Ansatz besser ist, Termina möglicherweise am Ende ist.

Noch einmal weist Sethi Gespräche über Herausforderungen zurück. "Der Grund, warum wir existieren und warum Kunden mit uns arbeiten, ist, dass wir die besten Daten der Welt haben und das beste Produkt. Wir haben keine spezifischen Patente. Alles, was wir tun, sind Betriebsgeheimnisse. Und unser Tool ist nicht 10x besser als das, was da draußen ist; es ist wie tausendmal besser als das, was der bestehende Arbeitsablauf der Menschen aussieht."

Was das für Tribe bedeutet, hat er anscheinend größere Ambitionen jetzt. "Mein ganzes Ziel ist, dass ich als ein Venture-Firma nur so viel tun konnte", sagt Sethi. "Als Unternehmen kann ich einfach viel mehr tun."

[Update: In dieser Geschichte wurde ursprünglich angegeben, dass Alex Chee auch Chief Product Officer von Tribe Capital ist, aber Chee trat im Oktober von dieser Position zurück, um sich auf Termina zu konzentrieren.]