Coinbase argumentiert für Antrag auf Abweisung der 'Verletzung von Wertpapieren' durch die SEC

Coinbase, eine der größten Krypto-Börsen weltweit, hat am Mittwoch während einer Anhörung zur Entscheidung, ob sie gegen Wertpapierverstöße verstoßen hat, zurückgeschlagen. Coinbase beantragt die Abweisung der Klage.

Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde reichte die Klage im Juni 2023 ein, einen Tag, nachdem sie Binance verklagt hatte, die größte Krypto-Börse nach Handelsvolumen, wegen Wertpapierangelegenheiten.

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In den Anschuldigungen der SEC gegen Coinbase behauptete sie auch, dass die 13 Kryptowährungen, die auf der Börse gehandelt werden, Wertpapiere seien. Die Liste enthält wichtige Tokens wie Solana, Cardano und Polygon. Obwohl getrennt, hatte die Binance-Klage auch 12 Krypto-Assets als Wertpapiere genannt. Die beiden hatten sechs sich überschneidende Tokens, die die SEC als Wertpapiere markierte: SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND und AXS.

Coinbase hat beantragt, dass die New Yorker Bezirksrichterin Katherine Polk Failla die Klage abweist, weil sie behauptet, dass Kryptowährungen nicht unter die Zuständigkeit der SEC fallen, wie es bei Unternehmensanteilen (Aktien) der Fall ist. Die Börse, zusammen mit anderen Kryptofirmen, glaubt, dass die SEC ihre Befugnisse überschritten hat.

Failla befragte die SEC während der Anhörung vor dem Gericht in Manhattan. Die Richterin bat die auf Wertpapiere spezialisierte Behörde, zu erklären, welche Elemente von Krypto-Assets Investitionsverträge darstellen. Failla äußerte Bedenken, dass die SEC um Erlaubnis bittet, 'die Definition dessen, was als Wertpapier gilt', zu 'erweitern'.

Patrick Costello, stellvertretender Hauptanwalt der SEC, argumentierte, dass Krypto-Assets aufgrund ihrer typischen Verbindung zu einem Blockchain-Netzwerk oder einem 'Unternehmen' ähnlich wie Investitionsverträge seien. Die Behörde argumentierte, dass Coinbase versuche, seinen eigenen Howey-Test zu erstellen, das rechtliche Rahmenwerk, das bestimmt, ob ein Asset ein Investitionsvertrag ist.

Normalerweise hat die SEC eine starke Erfolgsbilanz bei ihren Rechtsstreitigkeiten, aber aufgrund ihrer jüngsten Niederlagen in anderen krypto-bezogenen Klagen - Ripple erzielte im Juli 2023 einen Teilerfolg und Grayscale erhielt im August 2023 ein günstiges Urteil - waren einige Personen, die auf X gepostet haben, optimistisch für Coinbase.

Jake Chervinsky, Chefjustiziar bei Variant Fund, sagte auf X, dass Failla auch andere Probleme mit der Klage der SEC wie ihr 'schlechtes Verständnis' der Technologie feststellte. „Das bedeutet nicht zwangsläufig, dass Coinbase ihren Antrag auf Urteil in der mündlichen Verhandlung gewinnen wird“, schrieb Chervinsky. „Aber es zeigt die wahre Leere der Behauptungen der Politiker, dass 'das Gesetz klar ist' und 'die Branche einfach nicht einhalten will'. Es ist ein Kampf, aber wir haben die höhere Position.“

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Nach einer fünfstündigen Anhörung sagte Failla, dass sie Fragen und 'einige Antworten' habe, aber sich weigerte, am Mittwoch eine Entscheidung zu fällen.

Dave Rodman, Gründer und geschäftsführender Partner der Rodman Law Group, sagte in einer Erklärung, die TechCrunch+ geteilt wurde, dass er es für 'sehr unwahrscheinlich' hält, dass die Richterin im Sinne von Coinbase entscheiden wird. „Das bedeutet nicht, dass die SEC richtig ist und Coinbase falsch liegt, es ist nur selten, dass ein Richter in diesem Stadium einem Antrag auf Abweisung zustimmt.“

Aber Rodman merkte an, dass dies ein 'ziemlich extremes' Fall ist, in dem ein Regulierer 'beides haben will', da die SEC Coinbase als ausreichend befunden hat, um sie an der US-Börse zu listen, als das Unternehmen im Jahr 2021 an die Börse ging.

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Die Anhörung ist ein weiterer nervenaufreibender Moment für die Krypto-Industrie, die eine Reihe von Gerichtsverfahren erlebt hat, die zu Regulierungen durch Durchsetzung anstelle von neuen Richtlinien geführt haben. Auch wenn es noch kein offizielles Ergebnis gibt, könnte die ausstehende Entscheidung der Richterin oder die Abweisung enorme Auswirkungen auf Kryptowährungen und deren Regulierung in den USA haben.

Wenn die Richterin den Antrag nicht abweist und im Sinne der SEC entscheidet, könnte dies dazu führen, dass die in ihrer Klage genannten Kryptowährungen als Wertpapiere angesehen werden, was sie dem rechtlichen Rahmen unterwerfen würde, dem andere folgen. Das bedeutet, dass jedes Asset fiduziarischen Verpflichtungen nachkommen müsste, die ähnlich sind wie bei börsennotierten Unternehmen.

Eines der vielen Probleme dabei ist jedoch, dass die Blockchain, die dem Token zugrunde liegt, im Grunde genommen ein Eigentümer würde, so wie ein Unternehmen zu seiner eigenen Aktie ist. Da Blockchains darauf abzielen, dezentralisiert zu sein, könnte dies zu äußerst unübersichtlichen Situationen führen.

Andererseits, wenn die Richterin den Antrag abweist und im Sinne von Coinbase entscheidet, könnte dies den Weg für einen Dialog und die Entwicklung von Richtlinien rund um Kryptowährungen und in welche Kategorie sie fallen, um US-Investoren zu schützen, öffnen. Derzeit haben die SEC und die CFTC (Commodity Futures Trading Commission) erklärt, dass sie Bitcoin vorerst als Rohstoff betrachten.

Aber die beiden Behörden sehen nicht alles in gleicher Weise. Die SEC betrachtet die meisten Krypto-Assets (abgesehen von Bitcoin) als Wertpapiere. Aber gemäß der Klage der CFTC im März 2023 gegen Binance sagte die Behörde, dass bestimmte digitale Assets, einschließlich Bitcoin, Ether, Litecoin sowie Tether und den Binance USD, Rohstoffe sind.

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