Goldman Sachs sagt: Zomatos Quick-Commerce-Einheit Blinkit übertrifft den Kerntätigkeit Lebensmittelgeschäft an Wert

Goldman Sachs sagte in einem Bericht am späten Donnerstag, dass Zomatos Quick-Commerce-Tochtergesellschaft Blinkit laut der Summe-der-Teile-Analyse der Bank nun wertvoller ist als ihr Kerngeschäft der Lebensmittellieferung.

Die Investmentbank schätzt den implizierten Wert von Blinkit auf 119 indische Rupien pro Aktie (1,43 US-Dollar) oder etwa 13 Milliarden US-Dollar, während das Lebensmittel-Liefergeschäft von Zomato mit 98 Rupien pro Aktie bewertet wird. Goldman hatte den Wert von Blinkit im März 2023 zuvor auf 2 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Der Anstieg der Bewertung von Blinkit wird durch sein starkes Wachstumspotenzial auf dem schnell wachsenden Quick-Commerce-Markt Indiens vorangetrieben. Goldman Sachs prognostiziert, dass der Bruttowarenwert (GOV) von Blinkit zwischen den Finanzjahren 2024 und 2027 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 53% steigen wird und damit die prognostizierte CAGR des Gesamtmarktes für Online-Lebensmittelgeschäfte von 38% in demselben Zeitraum übertrifft.

Zomato hatte Blinkit für weniger als 600 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 erworben.

Die Investmentbank glaubt, dass der Quick-Commerce-Markt in Indien aufgrund mehrerer Faktoren, darunter ein großer unorganisierter Lebensmittelsektor, eine hohe Bevölkerungsdichte in städtischen Gebieten und ein günstiges Verhältnis von Lieferkosten zu durchschnittlichen Bestellwerten, vor Wachstum steht. Diese Dynamiken haben es Blinkit ermöglicht, wettbewerbsfähige Preise und schnelle Lieferzeiten anzubieten, was die Akzeptanz der Kunden vorantreibt.

Quick Commerce, das während der Pandemie weltweit boomte, hat sich in vielen Märkten seither abgekühlt. Indien hingegen setzt diesen Trend fort. Einzigartige Faktoren wie ein großer unorganisierter Einzelhandelssektor und günstige demografische Daten, gepaart mit attraktiven Einheitsökonomien, machen Indien zu etwas Besonderem, so viele Analysten.

Indien steht möglicherweise vor dem Sprung vom unorganisierten Einzelhandel direkt zum Quick Commerce und könnte damit die Phase des modernen Einzelhandels überspringen, die in anderen Ländern zu beobachten war, schrieben Analysten der HSBC in einem Bericht in diesem Monat. Der Erfolg von Quick Commerce liegt in seiner Fähigkeit, die Merkmale traditioneller Kiranas (Laden um die Ecke) zu imitieren, wie die Bedienung kleiner, häufiger Einkäufe und ein breites Sortiment an Artikelnummern (SKUs). Angesichts der regelmäßigen Auffüllungen in indischen Küchen und des begrenzten Lagerplatzes machen die Nähe und das erweiterte Produktsortiment von Quick Commerce es zu einer attraktiven Alternative sowohl zu Kiranas als auch zum modernen Einzelhandel.

Goldman Sachs schätzt, dass der adressierbare Quick-Commerce-Markt Indiens allein in den Top 50 Städten bis 2023 bei 150 Milliarden US-Dollar liegt. Trotz der Präsenz von gut kapitalisierten Wettbewerbern wie Swiggy und Zepto ist die Bank der Ansicht, dass der Markt groß genug ist, um bis zum Geschäftsjahr 2030 Platz für bis zu fünf profitable Spieler zu bieten.

Der Bericht deutet darauf hin, dass Blinkit voraussichtlich bis zum Juni-Quartal 2024 den EBITDA-Breakeven erreichen und bis zum Geschäftsjahr 2030 eine höhere EBITDA-Marge als das Lebensmittel-Liefergeschäft von Zomato erzielen wird.

Der Anstieg der Bewertung von Blinkit wird voraussichtlich Auswirkungen auf Zepto und Swiggy haben, die in diesem Jahr ihr öffentliches Debüt planen.

Swiggy, das die Instant-Commerce-Plattform Instamart betreibt, gab diese Woche bekannt, dass es von seinen Aktionären die Zustimmung für einen Börsengang erhalten hat, bei dem es etwa 1,25 Milliarden US-Dollar einwerben will. Swiggy wurde bei seiner jüngsten privaten Finanzierungsrunde Anfang 2022 mit 10,7 Milliarden US-Dollar bewertet.

Zepto, unterstützt von StepStone Group und Y Combinator Continuity, konkurriert ebenfalls intensiv mit den beiden Unternehmen um einen Anteil am indischen Quick-Commerce-Markt. Das in Mumbai ansässige Startup war kürzlich auf Kurs, einen Jahresumsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar zu erreichen.