Billionaire Groupon Gründer Eric Lefkofsky ist zurück mit einem weiteren Börsengang: KI-Gesundheitstechnologie Tempus

Eric Lefkofsky kennt sich gut mit dem Börsengang aus und steht kurz davor, zum vierten Mal einzusteigen. Der Serienunternehmer, dessen Vermögen auf fast 4 Milliarden Dollar geschätzt wird, hat bereits drei von ihm gegründete Unternehmen an die Börse gebracht.

Heute ist er Gründer von Tempus, einem Unternehmen für genomische Tests und Datenanalyse, das gerade dabei ist, an die Börse zu gehen. Aber er ist am besten bekannt als Mitbegründer des Daily-Deals-Pioniers Groupon, das 2011 mit einer Bewertung von fast 13 Milliarden Dollar an die Börse ging, in einem der prominentesten Debüts des Jahres.

Der Börsengang von Groupon und die Jahre nach dem Börsengang waren berüchtigt schwierig, obwohl die Börsengänge seiner anderen beiden Unternehmen - InnerWorkings 2006 und Echo Global Logistics 2009 - keine signifikanten roten Fahnen für Investoren hervorriefen und für Lefkofsky gut liefen. InnerWorkings, ein Supply-Chain-Startup, das er 2001 gründete, wurde 2021 an ein Private-Equity-Unternehmen verkauft, und auch der Aktienkurs von Echo Global Logistics stieg während seiner 11-jährigen börsennotierten Geschichte stetig, bevor er 2021 ebenfalls mit einem Aufschlag von 50 % über dem letzten Handelspreis an Private Equity verkauft wurde.

Einige Kontroversen bei Groupon betrafen einen Bericht, dass Lefkofsky bei der Vor-IPO-Runde über 300 Millionen Dollar einstrich, wenig Arbeitskapital für das Unternehmen übrig ließ und nach Prüfung der Finanzdaten in seinem ersten S-1 das berichtete Umsatz fast halbiert wurde. Diese ungewöhnliche Entscheidung brachte auch einen anderen Deal aus seiner Vergangenheit ans Licht. 2000 verkaufte er sein Dotcom-Unternehmen Starbelly.com an ein 50 Jahre altes Unternehmen; ein Jahr später meldete dieses Unternehmen Konkurs an, laut einigen Berichten.

All das hat Lefkofsky den Ruf eingebracht, zumindest für sich selbst eine Art goldenes Händchen zu haben, aber vielleicht nicht für langfristige Investoren seiner Unternehmen.

Mit Tempus unternimmt Lefkofsky einen weiteren Versuch, ein langfristig wertvolles Unternehmen zu schaffen. Berichten zufolge war die erfolgreiche Krebsbehandlung seiner Frau der Auslöser für die Gründung von Tempus im Jahr 2015.

“Ich war verwirrt, wie wenig Daten Teil ihrer Pflege waren”, sagte er letzten Jahres Forbes. “Ich war fixiert auf die Idee, dass all diese Technologien, die für andere Branchen geschaffen wurden, auf die Krebsversorgung angewendet werden könnten und Ärzten helfen, datengesteuerte Entscheidungen zu treffen.”

Er trat 2015 von der Position des CEO bei Groupon zurück, als der Wert des Unternehmens auf 2,6 Milliarden Dollar gefallen war. (Groupons Marktkapitalisierung liegt heute bei rund 600 Millionen Dollar.) Zu dieser Zeit konzentrierte sich Lefkofsky auf eine Frühphasen-Venture-Firma, Lightbank.

Interessanterweise heißt es im Tempus-S-1, dass er in den letzten beiden Jahren kein Gehalt bezogen hat (das S-1 lieferte nicht mehr als zwei Jahre an Führungskräftevergütungen für einen benannten Beamten). Die Einreichung besagte jedoch auch, dass ihm ab 2025 ein Gehalt von 800.000 Dollar und eine Bonuszahlung von 800.000 Dollar zusteht. Und obwohl er kein Gehalt bezog, erhielt er in diesem Jahr eine Dividende von 5,3 Millionen Dollar aus Unternehmensaktien, wie aus dem Prospekt hervorgeht. Die Einreichung zeigte auch, dass Tempus die Kosten von 7,5 Millionen Dollar für ihm ausgegebene Vorzugsaktien abdeckte und 200.000 Dollar für seine privaten Flugzeugausgaben zahlte.

Tempus verzeichnete einen Umsatz von 531 Millionen Dollar im Jahr 2023, ein Wachstum von 66 % gegenüber 321 Millionen Dollar im Jahr 2022. Aber das Unternehmen verliert immer noch viel Geld, mit Nettoverlusten von 290 Millionen Dollar (2023) und 214 Millionen Dollar (2022). Allerdings ist der Silberstreifen in seinen Finanzen, dass die Betriebsverlustmarge von 83 % im Jahr 2022 auf 37 % im Jahr 2023 gesunken ist, laut der S-1-Einreichung.

Zusätzlich hat Tempus eine Vereinbarung mit Pathos AI, einem weiteren Unternehmen, das Lefkofsky gegründet hat. Pathos AI ist eine 2020 gegründete Plattform für die Arzneimittelsuche. Pathos zahlt Tempus für das Recht, seine Daten zu lizenzieren. Der COO von Tempus, Ryan Fukushima, fungiert gleichzeitig als CEO von Pathos und teilt seine Zeit zwischen den beiden Unternehmen.

Es gibt auch Anzeichen dafür, dass Lefkofsky bei Tempus mehr Macht ausübt als üblich.

Während Tempus sein Diagramm der Hauptaktionäre noch nicht ausgefüllt hat und nur bekannt gab, dass Lefkofsky dazu gehört und mindestens 5 % des Unternehmens besitzt, will der Milliardär offensichtlich die volle Kontrolle über das Unternehmen nach dem Börsengang erhalten. Tempus hat seinen Aktien satte 30 Stimmen pro Aktie gewährt. Super-Stimmrechte sind nicht ungewöhnlich, aber 10 Stimmen pro Aktie sind häufiger, wobei 20 Stimmen als hoch angesehen werden. Daher handelt es sich um einen ungewöhnlich großen Einfluss des CEO eines Gesundheitsunternehmens, und wir werden sehen müssen, ob dies in zukünftigen S-1s reduziert wird, was darauf hindeuten würde, ob potenzielle Investoren Einwände erhoben haben.

Dennoch übertreibt die S-1 von Tempus möglicherweise nicht, wie wichtig Lefkofsky für die Zukunft des Unternehmens ist. Ein Healthcare-VC, der in Unternehmen in den Bereichen Genomik und Datenanalyse investiert, sagte gegenüber TechCrunch, Tempus wäre ohne Lefkofskys Marketing- und Fundraising-Fähigkeiten nicht zu seiner Größe gewachsen und hätte nicht so viel Kapital angezogen.

Tempus sammelte 1,42 Milliarden Dollar von Investoren, darunter sein Unternehmen Lightbank sowie von NEA, Revolution Growth, T. Rowe Price, Novo Holdings, Franklin Templeton und Baillie Gifford. Das Unternehmen wurde zuletzt im Oktober 2022 mit 8,1 Milliarden Dollar bewertet. Die Tempus-S-1-Einreichung offenbarte auch, dass es kürzlich 200 Millionen Dollar von SoftBank erhalten hat.

Unabhängig davon, wie viel Kapital Tempus bei seinem Börsengang aufnimmt, machte das Unternehmen in seinem Prospekt deutlich, dass es noch weit von der Gewinnschwelle entfernt ist und in Zukunft “zusätzliches Kapital aufnehmen muss”. Während die meisten unrentablen Unternehmen diese Angabe in ihren Prospekten enthalten, ist es wahrscheinlich, dass Investoren erwarten würden, dass Tempus in Zukunft eine weitere öffentliche Kapitalerhöhung durchführt, was sich negativ auf ihren Aktienkurs auswirken könnte.

Tempus versucht sich auch als KI-Unternehmen zu positionieren, obwohl der Umsatz aus KI nur 5,5 Millionen Dollar ausmachte, etwa 1 % des Gesamtumsatzes im Jahr 2023.

“Ich sehe Tempus auf Wachstum und günstigem Timing für KI im Bereich Life Sciences wetten, aber ich glaube nicht, dass das Unternehmen dies bereits mit seinem aktuellen Angebot nachgewiesen hat”, sagte der Healthcare-Investor.

Das Unternehmen erklärte in seiner S-1-Einreichung, dass es zwar noch in den Anfängen stehe, aber plane, KI, einschließlich generativer KI, in jeden Aspekt seiner Diagnosewerkzeuge einzubetten. Tempus lehnte eine Stellungnahme über das hinaus ab, was in der S-1 aufgeführt ist.